财联社5月8日讯（记者 闫军）铁树开(kāi)花(huā)了！不(bù)仅仅是(shì)中(zhōng)国平(píng)安在4月27日迎来时隔8年的涨停，就(jiù)在(zài)5月8日，中信银行(xíng)、中国(guó)银(yín)行也(yě)迎来涨停，而上(shàng)一次涨停(tíng)分别是(shì)13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是盘中刷(shuā)新(xīn)历史最(zuì)高。

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点将大涨归(guī)因为两份会议通知。

　　一(yī)是，5月11日“发(fā)现央企投资价值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外(wài)一(yī)份则是沪市金融业主题座谈会，其中“在服(fú)务中国式现代(dài)化中促进金融业估值(zhí)提升和(hé)高质量发展”成为重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场较长(zhǎng)一段时期的热门(mén)词，尽(jǐn)管(guǎn)披上了主(zhǔ)题、政策等色彩，底层逻(luó)辑是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央(yāng)企的严重低配和低(dī)估。说到A股的(de)低(dī)估(gū)值、高分红，银行(xíng)为(wèi)首的大金融(róng)板块首当其(qí)冲(chōng)。上述5.11会议是(shì)为此(cǐ)前(qián)获批的央企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)预(yù)热(rè)，会(huì)议作用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来添(tiān)油加醋(cù)。一则无头(tóu)无尾的(de)所(suǒ)谓指(zhǐ)导意见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得极大的(de)传播(bō)。

　　低估(gū)值(zhí)、高股(gǔ)息，在经济温和(hé)复苏预期之下，中(zhōng)特估银行(xíng)概念获得资(zī)金的(de)青(qīng)睐。有了多(duō)重消息的加持，暴涨顺理成章。

　　根据以往(wǎng)经验，大金融板块走强往往预示着行情的结束，这一(yī)次历史(shǐ)是否(fǒu)会(huì)重演呢？多位(wèi)受(shòu)访人士指出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资含量”比较高(gāo)的(de)板块行进，从去年底开始(shǐ)监管开(kāi)始提出(chū)中特估后有比较(jiào)不错的表(biǎo)现，中特估有(yǒu)望持续为投资者(zhě)带来除稳定股息收(shōu)益外的(de)收(shōu)益。

　　银行为首的(de)大金融爆发(fā)

　　5月8日，银(yín)行满屏大涨，中国(guó)银行、中信银行、西安银行涨停，农业(yè)银行、民生银行、工商(shāng)银行、浙商银行大涨超过6％，42只银行股超过(guò)9成涨幅超过2％。有(yǒu)网(wǎng)友(yǒu)感慨：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来(lái)看，银(yín)行板块大(dà)涨早(zǎo)已启动(dòng)，银行指数（中信）近(jìn)5个交(jiāo)易日涨幅达(dá)到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银(yín)行(xíng)板块(kuài)，券商股也(yě)持(chí)续(xù)爆(bào)发，券商(shāng)指数收盘(pán)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国银(yín)河(hé)领涨(zhǎng)，盘中(zhōng)一度(dù)涨停，近5个工作日涨幅达到(dào)35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨幅明显，比如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中证ETF、华(huá)宝中证ETF等多(duō)只基(jī)金涨幅超过4％，从资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝(bǎo)中(zhōng)证银行(xíng)ETF为例，不仅当(dāng)日收盘(pán)价创一年新高，全天成交(jiāo)量飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场早有预期。睿(ruì)郡资产(chǎn)合伙人董承(chéng)非在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强(qiáng)劲情况(kuàng)下，原来(lái)看不起的那些低增速的企(qǐ)业，现在反而显得难能可(kě)贵，因此被忽略高分红、深度价值(zhí)的企(qǐ)业反而受(shòu)到(dào)追捧(pěng)。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银行股(gǔ)这(zhè)波快(kuài)速(sù)上(shàng)涨，是(shì)其在估(g猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种ū)值极度低水平(píng)、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度低配、基(jī)本面预期极(jí)度悲观等背(bèi)景下，配合当前(qián)经济弱(ruò)复苏整体回(huí)报率预期下行、中特估政策(cè)背(bèi)景下的估(gū)值(zhí)修复。

　　涨幅与成交量齐升(shēng)，背后仍是中特估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节(jié)，银行股等来(lái)了久违的(de)上涨，截(jié)至5月8日，自今年4月以来全市(shì)场42家上市银行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行(xíng)涨(zhǎng)幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家银行涨(zhǎng)幅超过20％。

　　资金的流入量同(tóng)样可观，5月8日，银行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿元(yuán)，也刷新近两年(nián)来的最高。中国银(yín)行龙虎(hǔ)榜数(shù)据显示，近三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元(yuán)并卖出(chū)10.74亿元，4家机构累计买入11.猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种37亿元。

　　银(yín)行股的(de)大涨，正如吴(wú)鹏(péng)所言，估值极度(dù)低水平、股息率(lǜ)具(jù)备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低配、基(jī)本面(miàn)预期极度悲(bēi)观都是银行股(gǔ)上涨的逻辑(jí)所在(zài)。

　　具体(tǐ)而言，在估值上，截(jié)至目(mù)前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左(zuǒ)右(yòu)。除(chú)了宁波银(yín)行和(hé)招商银行，其余银行均处(chù)于“破净”状态。在这一轮估值修(xiū)复中，有市(shì)场人士指(zhǐ)出(chū)，中字头银行目标价(jià)估值最保守看到0.6，相当于(yú)2020年疫情前的(de)估(gū)值(zhí)位置，当前板块交易热度之下目标(biāo)价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到(dào)，资金对资产(chǎn)质量、让利实(shí)体经济容(róng)忍度(dù)提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是银行股(gǔ)相对于其他主(zhǔ)题(tí)板块更强的优势，据财通证券研(yán)报(bào)，国(guó)有大行近(jìn)五年(nián)分红率基(jī)本(běn)稳定在30％左右，稳定分红符合价值投资(zī)和(hé)长期投资需要。近年来国有大(dà)行(xíng)股息率(lǜ)也呈逐年提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持(chí)仓占比(bǐ)极低(dī)也为调(diào)仓提供了(le)空间，公募“冷(lěng)”银(yín)行久矣(yǐ)，2023年一(yī)季(jì)度银行股占偏(piān)股型基金仓位为1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显(xiǎn)著(zhù)低于2010年以来均值。

　　华宝(bǎo)基(jī)金银行ETF基金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以其确定(dìng)的(de)股(gǔ)息收入(rù)和(hé)较高的安(ān)全边际可以为投资(zī)者提供不(bù)错的收益。而基本(běn)面稳健、分红率高而稳定、估值处(chù)于历(lì)史低(dī)位的银行板(bǎn)块是高股息策略(lüè)的(de)理想增配(pèi)板块。与(yǔ)此同时(shí)，银行(xíng)板块在一季度是业(yè)绩低点。随着大行(xíng)重定(dìng)价的压力过去以及二三季度(dù)农(nóng)商(shāng)行(xíng)小微(wēi)投放旺季的到来，资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)率将会(huì)逐(zhú)步企稳，后续业绩有望(wàng)改善。

　　鹏华基(jī)金量(liàng)化及衍生品(pǐn)投资(zī)部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)余展昌(chāng)也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中特(tè)估背景下(xià)的国(guó)内银行(xíng)仍然具有(yǒu)较好的投资机会。以国(guó)有大行(xíng)为例，从PB角度而言，邮储银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间(jiān)，而海外绝大部分的(de)银行估(gū)值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑(lǜ)到海(hǎi)外(wài)银(yín)行还有大量的商誉，国内银行的估值水平是偏低的，本身(shēn)就有比较大的修复(fù)空(kōng)间。此外，他还指出，国企改(gǎi)革有望使得(dé)这些问(wèn)题得到改(gǎi)善，从而(ér)提(tí)高(gāo)银(yín)行的利(lì)润增速，持续(xù)修复估值(zhí)。

　　银行是否意味(wèi)着行情的结(jié)束？

　　随着证券、银行等大金(jīn)融板(bǎn)块的走强，有(yǒu)市场观点开始担忧市场行情告一段落(luò)。对(duì)此，市(shì)场人士认为，站在中特估背(bèi)景(jǐng)下去(qù)看金(jīn)融股(gǔ)的爆(bào)发，并不能简单(dān)做出(chū)市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板(bǎn)块过去被当成行情结束的指标，其背(bèi)后通常(cháng)潜意(yì)识(shí)映射(shè)包(bāo)括不限于大金融爆发往往(wǎng)代表市场没有别的方(fāng)向、市场进入避险状(zhuàng)态、大金融“吸血”严重等(děng)。但从当前的(de)金融股走(zǒu)强来看(kàn)，市场表现并不存在(zài)上述(shù)问题。

　　首(shǒu)先，当(dāng)前大金融(róng)“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比(bǐ)如银(yín)行(xíng)板块近期大幅放量，成交量约为(wèi)600亿(yì)，作为大(dà)市(shì)值的板块(kuài)，这一成交(jiāo)量(liàng)与甚至部分中小市(shì)值板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块(kuài)本(běn)次表(biǎo)现也不(bù)是(shì)单一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑、电力、石(shí)化等板(bǎn)块也表现(xiàn)较好，因(yīn)此不能单(dān)一(yī)地以过去大金融(róng)上涨作为单(dān)一(yī)比较。

　　吴鹏坦言(yán)，当下较为极端的交易结构(gòu)容易被表(biǎo)征为(wèi)市场波(bō)动的前奏，但市场(chǎng)变量影响较多、今年行(xíng)情结(jié)构差异(yì)巨大，建议不要(yào)单(dān)一映(yìng)射(shè)分析。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种